下半年股市交易开局，7月第一周A股市场依旧低迷，主要指数继续下跌，周K线收阴。不过，一些积极因素也开始显现，周五大盘下探到低位后开始反弹，尤其是之前一直最弱的深市，深证成指和创业板指数最终日K线收阳，周跌幅缩小。三季度的反攻是否就此开始还需观察，但底部特征已经越来越明显，反弹只是时间问题。

　　堪称“地量地价”

　　7月第一个交易日，上证指数表现不错，上涨27点报收2994.73点，冲击3000点大关，但7月2日摸高3004.99点后无力继续冲高，7月3日开始回调，7月5日最低跌至2920点，跌回2900点一线，好在周五午后大盘反弹小幅下跌报收2949.93点，7月第一周收出阴线，周跌幅为0.59%，周K线已经“七连阴”。

　　深证成指反弹乏力，继续下跌，创出五个月来的新低，但周五午后大幅反弹日K线收阳报收8695.55点，本周跌幅缩小到1.73%。创业板指数也是一路下滑，周五创出五个月新低后开始反弹收阳报收1655.59点，本周跌幅为1.65%。

　　7月第一周，沪深股市继续下探，深证成指和创业板指数在最近两周里已经补掉2月初反弹时候出现的跳空缺口，这样，深市两大指数已经没有缺口。只有上证指数，目前下方还有一个2867.47点至2867.71点的“跳空缺口”，这个“缺口”会不会补掉是下周的一个看点，但这个“缺口”本身不到1点，补不补意义也不是很大。

　　值得一提的是，本周沪深股市成交量创新低，沪市本周成交额1.36万亿元，深市成交额1.68万亿元，剔除不是完整五个交易日的周成交量，本周沪市股市成交额均为今年新低，堪称“地量地价”，至于这样的成交量是否意味着已到底部，还需观察未来几周的成交量。

　　是正常走势吗？

　　上次我们说过深证成指目前季度K线“五连阴”，历史上深证成指总共有四次季度K线“五连阴”，没有“六连阴”，从概率看，今年三季度可能收出阳线，现在三季度初却是继续下跌，这是正常走势吗？

　　研究历史上的四次深证成指季度K线“五连阴”，接下来一个季度都是阳线，这根阳线大部分都有下影线，历史上深证成指四次季度K线“五连阴”，只有2009年一季度的反弹基本上没有下影线，另外三次都有下影线，其中，1994年三季度的阳线，下影线最低下跌了17%；2019年一季度的阳线，下影线最低下跌3%。

　　历史上，深证成指三次季度K线“五连阴”后，接下来一个季度的阳线都有下影线，下影线跌幅在3%到17%。

　　再看本周深证成指最低为8573.76点，较上周收盘下跌3.1%，显然，这是在正常范围内。如果深证成指两次探底，回到今年2月5日最低点7683点，那么，三季度下影线跌幅为13%，依然在正常范围内。可以说，目前正在构筑三季度的下影线。

　　多数指数两次探底

　　沪深股市近期持续下跌，有两次探底的趋势。从沪深股市主要指数看，目前离2月初的低点均有一些距离，不是典型的两次探底形态，但很多股票特别是行业指数都走出典型的两次探底走势。

　　本周大多数行业指数均告下跌，只有房地产、钢铁、有色、电力、公用事业等几个板块上涨，其中房地产指数和中证钢铁指数已出现典型的两次探底，回到2月初的低点，本周也就不再下跌。

　　纵观中证行业指数，中证消费、中证医药、证券公司、基建工程、中证钢铁、农牧渔、建筑材料、CS电池、房地产、软件指数、饮料指数、医疗器械等行业指数均回到2月初的低点，其中，中证消费、中证医药、证券公司、饮料指数已经创出新低。另外，中证主题指数中，文娱、影视、游戏、体育、旅游、环保、数据、光伏、新能源、计算机等板块也是回到2月初的低点。

　　这些行业都是沪深股市中主要行业，那么多行业板块已经跌回2月初的低点，而且，不少行业指数如消费、医药已经跌回到2018年低点的位置，充分说明目前股市实际上处于历史低位，多数股票已经完成两次探底。

　　周五深证成指周跌幅达到3%之后开始回升反弹，是否意味着三季度反攻就此开始，我们还需要观察几周，但不管怎样，只要是底部，离回升实际上越来越近了。连建明