有场内折扣的封闭式基金在封闭期内不能申购赎回。封闭式基金在封闭期内可能会折价。ETF的价格表现与基金单位净值基本一致，避免了封闭式基金的折价问题。说起买基金，我还是有发言权的。2007年以前，我在股市主要买封闭式基金。当时封闭式基金普遍折价较高。持续时间越长，折扣越高。例如，基金的折扣接近30%。

此前三年，封闭式基金往往有10%的折价。如果你看好封闭式基金，折价买入并持有到下一个开放期，折价也会消失。ETF是开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点。正常情况下，基金不会有很高的折价溢价率。之前定的一个提醒计划，科创板封闭式基金的折价已经达到了8%，我好想买啊！

基金有两种:场外基金和场外基金。当时网络不发达，基民们都去贺勋金融封闭式基金论坛交流投资经验。热心人士还在周末计算了本周基金净值的变化。后来封闭式基金逐渐到期转开放式，所以我没有买任何基金，因为转开放式基金没有折扣，相当于没有安全垫，没有投资吸引力。如果交易价格低于基金净值，则属于折价。投资者只能买卖封闭式基金。

不过，该基金仍有可能获得更高的折价溢价。套利机制:由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，当ETF二级市场交易价格与基金单位净值存在差异时，投资者可以进行套利交易，这样ETF基金可以避免封闭式基金常见的折价问题。ETF的特点是必须以一篮子股票换取基金份额或以一篮子股票换取基金份额，这使得ETF避免了封闭式基金常见的折价问题。

因为基金总是可以等到没有溢价甚至折价的时候再买。由于二级市场交易和申购赎回机制的存在，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值存在价差时进行套利交易，这使得ETF避免了许多封闭式基金普遍存在的折价问题。场外基金始终按照基金净值申购和赎回，没有溢价。上一期我们讲了黄金的一种投资方式叫黄金ETF，指的是交易型开放式指数基金，是一种已知基金份额在交易所上市交易的开放式基金。