今天阅读了清华周烨博士关于行研工作的描述，自己有一定的感触，因而记录于此，希望给明年一个回溯思考的机会。

大家所说的行研，可见于投资行业，咨询行业，相关实业。由于我本人仅实习过半年的股票卖方行研，因而在此仅讨论券商卖方行研现状。

这需要从我们的工作内容开始说起。

正如高善文博士今年初发表的博文《卖方到底是做啥》所言，卖方是投资公司---买方进行投资决策的军师，我们给予他们投资建议。我们站在幕后，不参与实际投资，但是通过投资公司的佣金形式，对建议结果负责。因而当前卖方的主要工作为：从公司、行业调研，到报告写作，到

路演、电话沟通这样一条产品主线。但是我们兼有其他服务，如需配合基金的一些服务。

由于行业其自身的发展规律是较为稳定，进化又比较缓慢，而行业内的资源有限但争夺缓慢，卖方行业竞争激烈，因而卖方研究员需要通过快速积累知识和人脉来实现对行业规律的掌握，建立起自己的护城河。

快速和积累两者初看矛盾的，打破这一矛盾的唯一方法就是不间断的高强度工作。

卖方研究员白天调研，与行业内“资源”吃饭沟通，与买方电话沟通，晚上才有时间思考与写报告，这样下来，他们每天的睡眠时间是极少的。就我实习期间而言，我常常工作到1点才能休息，而研究员往往2-3点才能入睡。

当前卖方研究员待遇整体来说还是可观的。在股市行情稳定的情况下，

从广发来看，

首席研究员（估计是新财富上榜过）年薪百万级，而2-3年的研究员有30-50万左右的年薪，主要的年薪来源自分红，而分红源自佣金的考核。

我认为卖方研究员未来的出路主要有买方研究员，实业行业研究员，咨询行业研究员等。但是目前而言买方研究员的平均待遇是不如卖方研究员的。因而卖方研究员的未来职业发展还有待思考。

在广发实习的5个半月期间，我经历了一个高强度的实习期。熬过多次夜，通过若干次宵，与投行高强度相比强度可算是中等。头发是不停的掉，身体扛不住的发鼻炎感冒。自己想着年级轻轻就光光的脑门，心理很不是滋味，因而工作时候总是有两个声音在抗争。一个是教育我面对现实，因为未来无论何种金融工作，其强度必然是不小的，头发的事情难以避免，而另外一个声音告诉我，亲，只要不实习，头发或许可以复原。因而我工作期间的进步和体会也是有限的。最后我听从了后者。

现在思考过来，我觉得如果选择的是投资工作，最终还是应该去买方，因为行业的核心精华在于买方，而卖方只能作为职业的起点。

今年我们小组因为各种原因仅入围新财富，考虑到我们组两个老板今年工作干劲，我是深感遗憾的。